Grupo Codere deu início ao processo de venda, que pode avaliar a companhia em mais de €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou o Jefferies e o Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

A transação ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se desenhar. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, com ofertas vinculantes no início de julho, e que o fechamento ocorra antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, após a conversão de dívida em capital realizada em 2024. Com isso, os fundos passaram a controlar a companhia, em vez da família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior participação, de 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Operações globais e presença em mercados regulados

Fundado em 1980, o Grupo Codere consolidou-se como um operador diversificado no setor global de jogos, com atuação em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A companhia mantém presença tanto no ambiente físico quanto no digital, o que reforça seu perfil diversificado na indústria.

No online, o grupo estruturou sua atuação por meio da Codere Online, divisão digital listada na bolsa Nasdaq.

A operação deve atrair o interesse de players industriais e de investidores financeiros. Ainda assim, alguns fundos de private equity podem enfrentar limitações por critérios de Environmental, Social, and Governance (ESG), que podem restringir investimentos no segmento de apostas.

Recuperação financeira e desempenho recente

A possível venda ocorre em um momento em que a Codere colhe os efeitos de um acordo relevante com credores firmado nos últimos dois anos, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em participação acionária. A medida fortaleceu significativamente as finanças da empresa após mais de uma década de reestruturação.

Com esse acordo, a companhia reduziu sua dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de obter aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa maior estabilidade também tem sido essencial para que a empresa avalie alternativas estratégicas, incluindo a transação em estudo.

No campo operacional, a empresa também mostrou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, registrando receita de €1,346 bilhão em 2024, sinalizando desempenho consistente em seus principais mercados.

Cronograma da transação e próximos passos

De acordo com o cronograma indicado, o processo deve avançar nas próximas semanas, com a apresentação de propostas não vinculantes até meados de maio, seguida de uma segunda etapa que levaria às ofertas vinculantes no início de julho.

Se o andamento seguir o planejado, a Codere espera concluir a operação antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A eventual venda do Grupo Codere representa um movimento relevante no setor global de jogos. Com balanço reestruturado, negócios diversificados e melhora no desempenho financeiro, a empresa se torna um ativo atraente tanto para investidores financeiros quanto para compradores estratégicos.

O sucesso do processo deve depender das condições de mercado e da capacidade de contornar eventuais restrições ligadas a critérios ESG. Ainda assim, o movimento sinaliza uma nova etapa para a Codere, que busca redefinir sua estrutura de controle e seu direcionamento estratégico para o futuro.